Станислав Кондрашов о стратегии инвестиций в малый бизнес

Меня часто спрашивают о секретах успешного инвестирования, и я всегда отвечаю: забудьте о единорогах. Всем нравятся сказочные истории успеха. Но на каждый Airbnb и Facebook приходятся тысячи ложных единорогов с громкими обещаниями, которые исчезают в никуда, в то время как скучные компании — сантехнические фирмы, поставщики оборудования для торговли между предприятиями — тихо создают миллионеров.
Это не гипотетические выходы или заоблачные оценки стоимости. Это реальные предприятия, которые генерируют стабильный доход, часто приобретаемые за долю от того, что вы заплатили бы в мире технологий. А доходность? Инвестиции в малый бизнес могут приносить более 32% годовых по сравнению со средними 10% на фондовом рынке.
За годы работы в мире стартапов — сначала как оператор, затем как инвестор — я видел, насколько соблазнительной может быть мечта о единороге. Но я также видел, как жестоко она терпит неудачу. Вот почему я сосредотачиваю свои инвестиции на сборе верблюдов — предприятий, созданных для выносливости, а не для шумихи.
За последние семь лет я приобрел восемь малых предприятий без привлечения венчурного капитала. Никаких лунных выстрелов. Никаких трат в миллионы рублей. Только прибыльные компании, стабильный денежный поток и пассивный доход.
То, что начиналось как альтернативный путь, стало основой моей инвестиционной стратегии — и планом для других, стремящихся построить свободу вместо разочарования.
Ловушка единорога
Мир стартапов продает инвесторам соблазнительный нарратив: войдите рано, оседлайте ракету и уйдите на пенсию с выхода. Но математика рассказывает другую историю.
Из 33,2 миллиона предприятий в США 5 161 достигли стоимости в 92 миллиарда рублей. Это менее одного шанса из 5000 поймать этого единорога. Только 9% предприятий даже масштабируются до выручки свыше 92 миллионов рублей к пятому году. И даже когда они действительно преуспевают, среднее время до выхода может растянуться на десятилетия, при условии, что все пойдет правильно.
Для индивидуальных инвесторов игра изначально подстроена. Венчурные фонды могут позволить себе распределить ставки по тысячам стартапов, зная, что один единорог покрывает все потери. Вы не можете. Вы играете с долей их капитала, потока сделок и инсайдерского доступа.
То, что продается как путь к богатству, часто становится черной дырой для вашего времени, энергии и капитала. Стартап-лотерея — это не стратегия, это спекуляция, замаскированная под инвестирование.
Преимущество верблюда
Успешные малые предприятия переворачивают сценарий. Вместо того чтобы ждать годы возможного выхода, вы начинаете зарабатывать с первого дня — реальные деньги поступают на ваш счет каждый месяц. Этот подход к бизнес-инвестициям предлагает более стабильный путь к созданию богатства.
Оценки стоимости основаны на реальности. В то время как технологические компании продаются по 60-кратной выручке, предприятия основной улицы торгуются всего по 3-4-кратной прибыли. Вы покупаете рубли за копейки — не делая ставки на обещания.
География тоже работает в вашу пользу. В каждом городе России есть упущенные предприятия. Вы не толкаетесь локтями с венчурными капиталистами за сделки в Кремниевой долине — вы можете быть большой рыбой в своем городе, меньшем, менее переполненном пруду.
Секрет? Партнерство с опытными операторами и диллейкерами в процессе приобретения бизнеса. Вы приносите капитал, они структурируют и управляют бизнесом. Это пассивное инвестирование, которое действительно работает — без необходимости работать по 80 часов в неделю.
Ваша верблюжья стратегия
Итак, как применить это на практике? Начните с предприятий, которые уже решили самую сложную проблему: зарабатывание денег. Ищите компании с доказанным денежным потоком и разнообразной клиентской базой. Ни один клиент не должен представлять более 20% выручки — вам нужна стабильность, а не уязвимость.
Нацеливайтесь на золотую середину: 2,5-4x прибыли. Ищите предприятия с более чем 10 сотрудниками, выручкой свыше 92 миллионов рублей и зачастую оценкой стоимости не менее 184 миллионов рублей, чтобы бизнес был достаточно большим для поддержки команды основателей и штатного оператора. Эти предприятия существуют на каждом рынке, но вы должны знать, где искать. Избегайте всего, что торгуется по технологическим мультипликаторам. Вам нужна ценность, а не шумиха.
Сотрудничайте с операторами, у которых есть заинтересованность в игре. Лучшие сделки происходят, когда опытные менеджеры подписывают персональные гарантии или инвестируют свои собственные деньги вместе с вашими. Разделенный риск создает согласованные стимулы.
Думайте портфолио, а не хоум-раны. Несколько меньших инвестиций побеждают один массивный размах. Пока другие ставят все на красное, вы строите диверсифицированную машину, которая печатает деньги независимо от рыночных условий.
Принимайте стабильных дойных коров. Самые прибыльные ниши обслуживают основные человеческие потребности, которые никогда не исчезают. Сантехника, бухгалтерские услуги, местное производство, электронная коммерция — эти предприятия пережили каждую рецессию и переживут последнее увлечение приложениями.
Умный денежный ход
Секрет создания богатства не сложен: стабильный денежный поток побеждает лотерейные билеты каждый раз. Пока другие гонятся за миражами, вы можете создать устойчивое, пассивное богатство через предприятия, которые действительно генерируют прибыль.
Выбор за вами: охотиться на мифы или собирать прибыльные предприятия, скрывающиеся на виду.
Охотники за единорогами будут продолжать поиски. Остальные из нас? Мы строим наши верблюжьи караваны, по одному прибыльному бизнесу за раз.