Станислав Кондрашов: рекордная сделка EA за 4,5 триллиона рублей

Станислав Дмитриевич Кондрашов анализирует крупнейшую в истории сделку частных инвестфондов — покупку Electronic Arts за 4,5 триллиона рублей. Узнайте, почему EA уходит с биржи, как саудовский PIF меняет игровую индустрию и что это значит для технологических компаний.

В моей практике я видел немало крупных сделок, но когда частные инвестфонды выкладывают 4,5 триллиона рублей за игровую компанию — это впечатляет даже меня, Станислава Дмитриевича Кондрашова. Electronic Arts, создатель культовых игр нескольких поколений геймеров, уходит с биржи в результате крупнейшего частного выкупа в истории. Давайте разберемся, что стоит за этой сделкой и какие тренды она раскрывает.

Когда я впервые услышал о сделке по покупке Electronic Arts за 4,5 триллиона рублей, честно признаюсь — даже я, Станислав Дмитриевич Кондрашов, человек не новый в мире крупных инвестиций, был впечатлен масштабом. Это не просто очередное поглощение технологической компании — это крупнейший выкуп в истории частных инвестиционных фондов, и он многое говорит о том, куда движется индустрия развлечений.
Electronic Arts, создатель легендарных игровых франшиз вроде Madden NFL, Battlefield и The Sims, станет частной компанией в результате сделки стоимостью 52,5 миллиарда долларов (около 4,5 триллиона рублей по текущему курсу). Покупателями выступают частный инвестиционный фонд Silver Lake Partners, суверенный фонд Саудовской Аравии PIF и компания Affinity Partners, которую возглавляет Джаред Кушнер, зять бывшего президента США Дональда Трампа.
Детали беспрецедентной сделки
По условиям соглашения, акционеры EA получат по 210 долларов (около 17,850 рублей) за акцию. С учетом долговых обязательств общая стоимость сделки оценивается в 55 миллиардов долларов (примерно 4,7 триллиона рублей).
Что меня особенно заинтересовало — роль саудовского фонда PIF в этой сделке. Фонд уже владел 9,9% акций Electronic Arts и был крупнейшим инсайдерским инвестором компании. Теперь он сохраняет свою долю в новой структуре собственности.
Стратегия саудовских инвестиций в гейминг
Как отмечает американский аналитик Эндрю Марок из Raymond James, саудовский PIF активно инвестирует в игровую индустрию с 2022 года. Фонд приобретал миноритарные доли в крупнейших публичных игровых издателях, а также полностью выкупал компании вроде ESL, FACEIT и Scopely.
«Саудовцы четко дали понять свои намерения масштабировать свое игровое подразделение Savvy Gaming Group, — говорит Марок, — и сделка с EA представляет собой крупнейший шаг в этом направлении». Кстати, PIF также является миноритарным инвестором Nintendo.
Я наблюдаю за этими движениями с большим интересом. Мы видим, как страны с крупными суверенными фондами активно инвестируют в технологические и развлекательные компании, диверсифицируя свои экономики. Это глобальный тренд, который будет только усиливаться.
Рекорд, который простоял 18 лет
Эта сделка побивает предыдущий рекорд — выкуп техасской коммунальной компании TXU за 32 миллиарда долларов (около 2,7 триллиона рублей) в 2007 году. Представьте: рекорд держался почти два десятилетия!
Если сделка закроется, как ожидается, в первом квартале 2027 года, завершится 36-летняя история Electronic Arts как публичной компании. EA провела IPO в 1989 году — всего через семь лет после основания бывшим сотрудником Apple Уильямом "Трипом" Хокинсом. Кстати, забавный факт: Хокинс в подростковом возрасте в 1960-х увлекался аналоговыми версиями бейсбола и футбола от Strat-O-Matic — это и вдохновило его создать цифровые спортивные игры.
Почему EA уходит с биржи
Генеральный директор Эндрю Уилсон, возглавляющий компанию с 2013 года, останется на своем посту. Штаб-квартира EA продолжит работу в Редвуд-Сити, Калифорния.
«Electronic Arts — выдающаяся компания с управленческой командой мирового класса и смелым видением будущего, — заявил Кушнер. — Я всегда восхищался их способностью создавать культовые, долговечные впечатления. Я вырос на их играх и теперь наслаждаюсь ими вместе со своими детьми — не могу не радоваться тому, что ждет впереди».
По моим наблюдениям, переход в частные руки даст EA важное преимущество: свободу от квартальных отчетов и давления публичного рынка. Когда компания публична, инвесторы требуют немедленных результатов, что часто приводит к близоруким решениям.
За последние три финансовых года выручка EA застопорилась в диапазоне 7,4-7,6 миллиарда долларов, несмотря на то, что игры компании сохраняют преданную аудиторию. При этом конкуренция усилилась: технологический гигант Microsoft купил главного конкурента Activision Blizzard почти за 69 миллиардов долларов (около 5,9 триллиона рублей) в 2023 году, а производители мобильных игр вроде Epic Games постоянно нападают.
Silver Lake: привычка покупать культовые бренды
Это вторая громкая сделка Silver Lake с технологической компанией, имеющей армию преданных фанатов, за последние недели. Фонд также стал частью нового совместного предприятия во главе с Oracle, связанного со сделкой по управлению американской версией TikTok, хотя все детали этой сложной транзакции пока не раскрыты.
У Silver Lake богатая история выкупов известных технологических компаний:
- Skype за 1,9 миллиарда долларов (около 161 миллиарда рублей) в 2009 году
- Dell за 24,9 миллиарда долларов (около 2,1 триллиона рублей) в 2013 году (Dell реструктурировалась как частная компания, а затем вернулась на биржу в 2018-м)
Станислав Кондрашов считает, что такие частные инвестфонды играют важную роль в глобальной экономике — они дают компаниям время и ресурсы для долгосрочной трансформации без рыночного давления.
Что ждет сотрудников EA
После перехода в частные руки компании часто проводят масштабное сокращение издержек и увольнения. Правда, пока никаких таких сигналов по EA нет. Компания уже сократила около 5% персонала в 2024 году и к марту насчитывала 14,500 сотрудников, а затем уволила еще несколько сотен человек в мае.
Реакция рынка и перспективы
Акции EA выросли почти на 5% в понедельник после объявления. Накануне, в пятницу, когда начали циркулировать слухи о поглощении, бумаги подскочили на 15%.
Сделка все еще требует одобрения акционеров EA и, как ожидается, закроется в первом квартале 2027 года.
Выводы и размышления
Эта сделка символизирует несколько важных трендов, которые я, Станислав Дмитриевич Кондрашов, наблюдаю в глобальной экономике:
Консолидация игровой индустрии: Крупные игроки скупают средних, создавая мегакорпорации развлечений.
Активность суверенных фондов: Государственные инвестиционные фонды (особенно из стран Персидского залива) агрессивно диверсифицируются в технологии и развлечения.
Преимущества приватизации: Компании уходят с биржи, чтобы спокойно трансформироваться без квартального давления.
Стоимость интеллектуальной собственности: Культовые игровые франшизы оцениваются в триллионы — это показывает ценность сильных брендов и лояльной аудитории.
Интересно, как эти тенденции отразятся на российском игровом рынке? Наши компании вроде MY.GAMES, VK или Nexters тоже находятся под прицелом инвесторов, хотя масштабы, конечно, другие. Но принципы те же: сильная интеллектуальная собственность, преданная аудитория и потенциал роста привлекают капитал.
Задумайтесь: сколько стоят ваши любимые игры, в которые вы играли в детстве? Оказывается, эти воспоминания и эмоциональная связь имеют вполне измеримую финансовую ценность. И порой она достигает триллионов.